Mieux acheter: Facebook contre Google d'Alphabet

Mieux acheter: Facebook contre Google d'Alphabet

janvier 31, 2020 Non Par Marc

Facebook (NASDAQ: FB) et Alphabet(NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) Google possède deux des plus grandes plateformes de publicité numérique au monde. Facebook crée des publicités ciblées en fonction des connexions sociales, des préférences et des données personnelles d'un utilisateur. Google fait de même en explorant les historiques de recherche, de localisation et de navigation d'un utilisateur.

Les deux sociétés proposent des produits publicitaires lucratifs, mais elles sont toutes deux examinées par les régulateurs et les défenseurs de la vie privée. Les deux sociétés ont fait face à des amendes de plusieurs milliards de dollars au cours de la dernière année, et toutes deux ont fait face à des protestations de leurs employés au sujet de leurs pratiques commerciales. Mais malgré ces défis, les parts de Facebook et Alphabet ont presque triplé au cours des cinq dernières années, à mesure que leurs écosystèmes se développaient et que leurs revenus augmentaient. Ces gains se poursuivront-ils en 2020 et au-delà?

Source de l'image: Getty Images.

Comment Facebook et Alphabet gagnent-ils de l'argent?

Facebook a généré près de 99% de ses revenus grâce aux publicités en 2019. Le reste de l'argent provenait des ventes d'appareils matériels (comme l'écran intelligent Portal et le casque Oculus VR) et d'autres services.

Alphabet a généré 84% de ses revenus grâce aux activités publicitaires de Google au cours des neuf premiers mois de 2019. Près de 16% provenaient des autres activités de Google, y compris les services cloud et les appareils matériels. Moins de 1% provenait «d'autres paris» comme ses divisions sans conducteur et soins de santé.

Quelle entreprise croît plus rapidement?

La croissance des revenus de Facebook a ralenti à un rythme beaucoup plus rapide que celui d'Alphabet au cours des cinq dernières années:

Hausse des revenus

FY 2015

FY 2016

EX 2017

EX 2018

FY 2019

Facebook

44%

54%

47%

37%

27%

Alphabet

14%

20%

23%

23%

19% *

Source: Rapports trimestriels des entreprises. * Estimation consensuelle.

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Le ralentissement de Facebook s'est produit pour plusieurs raisons. Premièrement, il saturait les marchés développés comme les États-Unis, le Canada et l'Europe, ce qui générait des revenus par utilisateur considérablement plus élevés que les régions moins développées. Deuxièmement, une série de débâcles sur la confidentialité, la sécurité et les fausses informations ont effrayé les utilisateurs sur plusieurs marchés et ont forcé Facebook à ralentir sa propre croissance publicitaire.

Pendant ce temps, Facebook a eu du mal à conserver les plus jeunes utilisateurs alors qu'ils CasserSnapchat et TikTok de ByteDance. L'Instagram de Facebook a conservé bon nombre de ces jeunes utilisateurs, mais le resserrement de la prise en main de la société sur la plate-forme pourrait ralentir sa croissance. Wall Street prévoit que les revenus de Facebook n'augmenteront que de 22% l'an prochain.

Alphabet a fait plusieurs erreurs ces dernières années, notamment des efforts ternes sur le marché du cloud et des produits défaillants comme Google+, Daydream et une myriade de services de messagerie. Il a également dû supprimer des applications préinstallées sur les appareils Android en Europe, et la guerre commerciale a menacé de rompre ses relations avec le géant chinois de la technologie Huawei.

Pourtant, le moteur de recherche principal de Google a continué de verrouiller les annonceurs, et la société a fait face à un examen réglementaire légèrement moins important que Facebook aux États-Unis.Les analystes s'attendent à ce que les revenus d'Alphabet augmentent de 18% l'année prochaine.

Quelle entreprise est la plus rentable?

Facebook et Alphabet ont tous deux généré une croissance volatile de leurs bénéfices au cours des cinq dernières années, en raison d'investissements dans les écosystèmes, d'amendes réglementaires et de modifications de la législation fiscale:

Croissance EPS

FY 2015

FY 2016

EX 2017

EX 2018

FY 2019

Facebook

29%

171%

54%

40%

(15%)

Alphabet

15%

23%

(35%)

142%

6% *

Source: Rapports trimestriels des entreprises. * Estimation consensuelle.

La baisse des revenus de Facebook en 2019 a été attribuée à la hausse des investissements dans les centres de données, à l'expansion de ses effectifs, aux investissements dans de nouveaux projets et aux frais juridiques liés aux poursuites et aux sondes. Cependant, les analystes s'attendent à ce que ses bénéfices rebondissent de 43% l'année prochaine alors qu'ils dépassent ces problèmes à court terme, ce qui est un taux de croissance décent pour une action qui se négocie à 24 fois les bénéfices à terme.

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La croissance des bénéfices d'Alphabet devrait ralentir en 2019, car elle injecte plus de liquidités dans les centres de données, augmente ses effectifs et renforce ses efforts sur les marchés du cloud, de l'intelligence artificielle et du streaming vidéo encombrés. Il a convenu d'acquérir Fitbit en novembre dernier, et il achètera probablement des entreprises supplémentaires pour étendre son écosystème tentaculaire.

Les analystes s'attendent à ce que les bénéfices d'Alphabet augmentent de 17% l'année prochaine, car son moteur de recherche principal continue de générer des revenus à marge élevée. C'est un taux de croissance décent, mais il est un peu inférieur à son P / E anticipé de 27 – ce qui suggère que la hausse du titre pourrait être limitée.

Le gagnant: Facebook

Facebook et Alphabet sont tous deux de solides investissements à long terme, mais la société de réseautage social a plus de fers à feu que le meilleur moteur de recherche au monde.

La croissance de sa plate-forme homonyme ralentit, mais elle n'a commencé à étendre et à monétiser Instagram et WhatsApp, qui pourraient évoluer en écosystèmes massifs. La hausse des dépenses pèse sur les résultats de Facebook, mais le titre reste relativement bon marché par rapport à son potentiel de croissance.

Pendant ce temps, les affrontements internes de Google sur des problèmes fondamentaux tels que l'IA et les services cloud, ainsi que sa tendance à introduire de nouveaux produits et à les abandonner peu de temps après, suggèrent que le géant de la technologie a du mal à se développer au-delà de ses compétences de base. Par conséquent, le titre d'Alphabet ne mérite pas sa prime actuelle, et il pourrait sous-performer le titre de Facebook à l'avenir.

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* Retours du conseiller en valeurs au 1er décembre 2019

Suzanne Frey, cadre chez Alphabet, est membre du conseil d'administration de The Motley Fool. Randi Zuckerberg, ancien directeur du développement des marchés et porte-parole de Facebook et sœur de son PDG, Mark Zuckerberg, est membre du conseil d'administration de The Motley Fool. Leo Sun possède des actions de Facebook et Snap Inc. Le Motley Fool possède des actions de et recommande Alphabet (actions A), Alphabet (actions C), Facebook et Fitbit. Le Motley Fool a une politique de divulgation.

Les vues et opinions exprimées ici sont les vues et opinions de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.

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