Mettez du risque dans votre Roth

Mettez du risque dans votre Roth

février 5, 2020 Non Par Marc

En tant qu'épargnants de retraite qui investissent, nous sommes tous confrontés à des défis dans la répartition de nos actifs. Nous devons décider combien investir dans diverses catégories (par exemple, actions vs immobilier) et dans divers secteurs (par exemple, produits de consommation vs aérospatiale).

Un autre aspect de l'allocation d'actifs consiste à décider quelle fraction de nos portefeuilles s'orienter vers des comptes de retraite avant impôt («PRA») – 401 000 $ et plusieurs autres – par rapport aux Roth IRA et aux comptes imposables. Je pense qu'il vaut la peine d'avoir les trois.

Si vous avez un investissement, pas dans une société en commandite, que vous espérez produire un gain important, alors ma suggestion est de le mettre dans un Roth. Vous ne trouverez peut-être pas cela évident. Après tout, le Roth est conçu pour que votre revenu après impôt soit le même que dans un compte avant impôts, tant que les taux d'imposition ne changent pas.

Dans ce qui suit, nous allons présenter les bases qui montrent pourquoi je fais cette recommandation.

Le paysage

La figure 1 montre un certain nombre de catégories d'investissement ainsi que des indicateurs codés par couleur pour savoir si placer de tels fonds dans un type de compte donné est logique. La perspective ici concerne principalement les taxes et pénalités associées.

Figure 1. Le paysage du compte et du type d'investissement discuté ici. Source: auteur.

Le tableau et la discussion ci-dessous reflètent ma meilleure compréhension. Faites vos propres recherches et consultez vos propres conseillers avant d'essayer quelque chose de compliqué. Je ne dis rien de plus à propos de l'impôt sur le revenu net d'investissement, que ceux qui ont des revenus élevés peuvent déclencher.

Dans les régions vertes, vous pouvez payer des impôts sur les bénéfices, mais il est toujours logique de placer cet investissement sur cette place. Les paragraphes suivants font de brefs commentaires sur certains investissements et couleurs.

Il est risqué de placer tout investissement susceptible de générer un revenu imposable non lié aux entreprises («UBTI») dans n'importe quel compte IRA ou similaire, c'est pourquoi quatre cellules sont colorées en rouge. Ma connaissance est limitée à ce sujet, mais je sais que l'on déclenche des pénalités importantes si UBTI apparaît au-dessus de 1 000 $ dans un Roth ou un PRA.

Certains commentateurs affirment que les violations de l'UBTI ne leur arriveront pas ou avec certains investissements. Pourtant, on voit également l'histoire d'horreur occasionnelle.

Au-delà de cela, les investissements associés offrent leurs propres éléments de report d'impôt. Je détiens le mien avec des fonds imposables.

Les cellules magenta montrent les cas pour lesquels on peut détenir les actifs, mais doit le faire via un mécanisme appelé «chéquier IRA». J'en ai créé un et j'ai écrit un article à ce sujet.

Le label "effets défavorables" dans les catégories de revenus imposables reflète principalement la nécessité de payer des impôts qui peuvent être évités ou retardés dans le Roth et le PRA. En compensation partielle, de nombreux dividendes des sociétés sont qualifiés et imposés à un taux réduit.

De plus, seulement 80% des dividendes des FPI sont imposables. Je recherche et discute des investissements du FPI avec nos membres chez High Yield Landlord.

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Enfin, les fonds à capital fixe se concentrent sur une grande variété de placements et versent des distributions de différents types. Il faut considérer indépendamment où placer un tel fonds donné.

Quand Roths et PRAs sont équivalents

Les IRA et PRA Roth, de par leur conception, produisent des résultats équivalents dans l'hypothèse de taux d'imposition constants. Nous allons illustrer cela en supposant un taux d'imposition de 30%.

Supposons que vous divisez 200 000 $ en deux, que vous investissiez 100 000 $ dans une ARP et les 70 000 $ restants après impôts dans un Roth, et que vous les investissiez de manière identique. Supposons qu'avec le temps, l'investissement double. Vous avez maintenant 200 000 $ dans le PRA et 140 000 $ dans le Roth. Supposons que vous soyez ensuite qualifié pour retirer les gains du Roth sans pénalités et retirer l'argent de ces deux comptes dans un compte imposable. Vous rapporterez 140 000 $ de chacun.

L'hypothèse clé ici est que le taux d'imposition reste le même. J'ai déjà écrit sur la probabilité que les taxes augmentent, ainsi que sur d'autres raisons de préférer avoir des fonds dans le Roth. Dans l'exemple ci-dessus, supposons que les taux d'imposition augmentent à 40% après avoir configuré les deux comptes. Ensuite, vous obtiendrez toujours 140 000 $ du Roth, mais seulement 120 000 $ du PRA.

L'impact des taux d'imposition progressifs

Mes écrits précédents sur cette question portaient principalement sur les conséquences d'une augmentation des taux d'imposition américains, que je considère probablement au cours des prochains cycles électoraux. Un autre élément, que je n'ai vu nulle part ailleurs, est que l'argent d'une ARP pourrait bien devoir sortir beaucoup plus rapidement qu'il ne l'a été.

À un moment donné, vous ou vos héritiers allez retirer l'argent d'une ARP. Comme je l’ai déjà dit, vous ne pouvez pas dépenser d’argent avant impôts, du moins pas pour beaucoup.

Vous (ou vos héritiers) voudrez probablement retirer tous les fonds à imposition différée sur une période de cinq à dix ans. Il y a plusieurs raisons pour lesquelles vous pouvez décider de le faire:

  • La crainte que les taux d'imposition n'augmentent à l'avenir.
  • Désir d'éviter d'être obligé de prendre les distributions minimales obligatoires («RMD») imposables à l'âge de 72 ans.
  • Un désir de minimiser les primes d'assurance-maladie à partir de 65 ans, qui maximisent actuellement environ 6 000 $ par personne et par an.
  • Une volonté de ramener votre revenu imposable à des niveaux bas pour éviter l'impôt sur le revenu de placement net ou pour permettre la déduction de niveaux inférieurs de frais médicaux.
  • En vertu de la loi actuelle, vos héritiers devront effectuer des distributions sur une période définie. Dans certains cas, cela peut être aussi court que cinq ans.

    La figure 2 illustre le problème fiscal que cela peut créer. Chaque courbe suppose que l'on a un certain niveau de dépenses. Cela nécessite un certain montant de revenu imposable. Les courbes montrent, pour les valeurs indiquées du revenu imposable, le taux d'imposition moyen encouru pour retirer un certain montant net d'une ARP.

    On voit dans le graphique que les retraits sont toujours soumis à un taux d'imposition moyen plus élevé que les revenus en dessous. Dans certaines circonstances, le taux d'imposition peut plus que doubler.

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    Figure 2. Taux d'imposition moyens sur les retraits d'une ARP supérieurs à un certain niveau de revenu imposable initial. La source.

    D'une part, l'histoire ci-dessus est un très bon argument pour maximiser les fonds investis dans un Roth. D'un autre côté, beaucoup d'entre nous ont déjà beaucoup de fonds dans une ARP. D'autres n'ont d'autre choix que d'accumuler une partie ou la totalité des contributions futures dans une ARP.

    Il y a deux raisons d'avoir des fonds dans une ARP et de les laisser là, si l'on a assez de richesse. On peut rencontrer des dépenses déductibles importantes, comme un besoin de soins à domicile de longue durée bien au-delà de ce qui peut être couvert par une assurance. Sur une note plus positive, on peut espérer utiliser ces fonds pour des déductions caritatives, d'une manière ou d'une autre.

    Les Multi-Baggers potentiels vont dans le Roth

    Le jargon utilisant des «ensacheuses» est attribué au célèbre investisseur Peter Lynch. Un cinq-bagger, par exemple, est un investissement dont le gain sur le capital initial est un facteur de 5.

    Les multi-ensacheuses potentielles sont des investissements intrinsèquement à haut risque. Vous pouvez être assez intelligent ou avoir la chance de choisir un gagnant. Mais statistiquement, la plupart des multi-ensacheuses potentielles échouent.

    Ma propre approche pour rechercher des gains aussi élevés consiste à investir dans des paniers de titres dans des secteurs sous-évalués, comme discuté ici. Même là, les récompenses élevées sont loin d'être garanties. La thèse d'investissement peut être erronée.

    La section précédente implique que de gros gains dans une ARP entraîneront des taux d'imposition plus élevés lorsque les fonds seront retirés. Voyons quelques comparaisons spécifiques.

    La figure 3 montre un exemple. Il suppose que le revenu imposable soutenant les dépenses est de 120 000 $. Les deux premières lignes montrent les fonds avant impôts dans le PRA et le compte Roth.

    Figure 3. Un exemple de la différence entre avoir un multi-bagger dans le Roth et dans un PRA. Source: calculs de l'auteur.

    La troisième ligne montre le revenu imposable qui correspond au retrait des fonds PRA en 5 ans. Les deux lignes suivantes montrent le nombre correspondant pour les taux d'imposition fédéraux et d'État sur le retrait. Vous devez remplacer la valeur par votre propre état.

    Ainsi, pour le cas de la deuxième colonne, une ARP de 2 millions de dollars produit initialement 1,3 million de dollars de revenu dépensable, que ce soit dans un Roth ou non. La troisième colonne répartit les fonds avant impôts entre une ARP et Roth, en supposant un taux d'imposition de 30%. Dans ce cas, le retrait ultérieur des fonds PRA rapporte 1,4 M $.

    Les quatrième et cinquième colonnes supposent deux utilisations différentes des fonds de la troisième colonne. Dans le premier cas, on investit la moitié des fonds PRA dans quelque chose qui devient un dix bagger. L'inconvénient est que cela fait augmenter le taux d'imposition lorsque l'on les retire. On filme 4,1 M $ après le retrait.

    En revanche, comme le montre la cinquième colonne, en faisant le même investissement avec la moitié des fonds Roth, on finit par ne pas payer d'impôts sur le gros gain et net 4,9 M $ après retrait des fonds du PRA.

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    L'énorme différence dans cet exemple – 4,9 M $ contre 4,1 M $ – reflète les hypothèses déraisonnablement agressives. J'espère que personne qui n'est pas loin de la retraite ne cherche un dix-bagger avec un quart de ses ressources.

    Même ainsi, la différence entre les deux voies est réelle et n'est pas négligeable, quels que soient les investissements qui parviennent à de gros gains.

    Résumer

    Divers investissements fonctionnent mieux dans les PRA, les Roth ou les comptes imposables. En ce qui concerne le type d'investissement, cependant, il n'y a pas de raison particulière liée aux taxes ou pénalités immédiates pour choisir un PRA ou un Roth.

    Les motifs de discrimination entre les deux concernent la fiscalité future. Le potentiel d'augmentations d'impôts futures et le fait que l'argent dans une ARP doive sortir plus rapidement qu'il ne le fait, entraînant des taux d'imposition plus élevés, sont deux raisons de préférer avoir des fonds dans le Roth.

    Au-delà de cela, il est préférable de placer des investissements qui peuvent produire des gains importants au sein d'un Roth. Cela permet d'éviter de payer des impôts encore plus importants lors du retrait, grâce à la nature progressive de la fiscalité fédérale américaine.

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    Divulgation: Je n'ai / nous n'avons aucune position dans les actions mentionnées, et nous n'avons pas l'intention de prendre de position dans les 72 prochaines heures. J'ai écrit cet article moi-même et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela (autre que de Seeking Alpha). Je n'ai aucune relation commerciale avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article.

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